鎖死中國(guó)芯片，美荷日新春勾連

1月28日根據(jù)彭博社的報(bào)道，美荷日已經(jīng)達(dá)成一致，將共同對(duì)中國(guó)先進(jìn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)實(shí)施限制。擾攘了快三個(gè)月，西方對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的鐵閘終于即將合攏。作為半導(dǎo)體設(shè)備和材料的主要供應(yīng)國(guó)，美國(guó)、荷蘭和日本采取共同管制措施，意味著中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)會(huì)被限制在成熟制程即14nm及以上并長(zhǎng)期停滯不前。

美國(guó)想限制中國(guó)半導(dǎo)體發(fā)展早已人盡皆知，2022年10月7日發(fā)布史上最嚴(yán)對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體限制措施開始，美國(guó)的獠牙已經(jīng)全部亮了出來(lái)，中國(guó)基本上沒(méi)有了任何妥協(xié)的空間。但美國(guó)的西方盟友并沒(méi)有亦步亦趨，荷蘭反而一直為ASML給中國(guó)出口DUV光刻機(jī)辯護(hù)，日本也在抱怨，如果跟進(jìn)美國(guó)限制措施，將招來(lái)中國(guó)的報(bào)復(fù)。

討價(jià)還價(jià)了3個(gè)月，荷蘭和日本終于還是同意了美國(guó)的要求。不能賣光刻機(jī)、涂布機(jī)、顯影機(jī)等給中國(guó)，收入損失巨大，荷日必然要從美國(guó)得到相應(yīng)的補(bǔ)償。協(xié)議的細(xì)節(jié)沒(méi)有公布，但從幾次官方放出的消息看，荷蘭很可能是在對(duì)美經(jīng)貿(mào)方面獲得了補(bǔ)償，而日本則是在部署中程導(dǎo)彈以對(duì)抗中國(guó)等方面得到了美國(guó)的支持。

詭異的是三國(guó)政府發(fā)言人都拒絕發(fā)表評(píng)論，表示不一定會(huì)公布協(xié)議詳細(xì)內(nèi)容，估計(jì)是避免傷了中國(guó)面子引起劇烈報(bào)復(fù)。但各大國(guó)際媒體都進(jìn)行了報(bào)道，比如法廣：三國(guó)強(qiáng)大聯(lián)盟，全面封鎖近乎形成，金融時(shí)報(bào)：一個(gè)重大的里程碑事件，政客：華盛頓組織科技超級(jí)大國(guó)崛起的重大勝利。同樣的，國(guó)內(nèi)自媒體關(guān)于這個(gè)協(xié)議的報(bào)道，也都被下架了，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不希望像10月7日那樣引發(fā)股市暴跌的殷殷之情昭然若揭。

其實(shí)和一般群眾想象的不一樣，光刻機(jī)靠?jī)蓮椧恍蔷袷歉悴欢ǖ?。雖然光刻機(jī)只是工程問(wèn)題，但如果解決不了成本、良率等問(wèn)題，即使造出來(lái)也只能放在科研院所展覽。類似的光刻膠、涂布機(jī)、顯影機(jī)都有一樣的問(wèn)題，工程問(wèn)題解決需要時(shí)間，要規(guī)?；薪?jīng)濟(jì)效應(yīng)必須有健康的產(chǎn)業(yè)做支持。

中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)尤其是上游的設(shè)備和材料非常落后，現(xiàn)在的繁榮實(shí)際上都是建立在每荷日多年的艱難探索上，坐纜車當(dāng)然比自己開山破土要容易的多。離開了美荷日的成熟產(chǎn)品，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)能不能玩的轉(zhuǎn)是個(gè)大問(wèn)題。靠砸錢、挖人可能能短時(shí)間內(nèi)解決有和無(wú)的問(wèn)題，但如果想要追上先進(jìn)水平，走捷徑是不可能的。

自主研發(fā)的光刻機(jī)持續(xù)難產(chǎn)之際，12月上海微電子研究所被美國(guó)商務(wù)部列入“實(shí)體名單”，這意味著再也得不到美國(guó)公司和個(gè)人的產(chǎn)品和服務(wù)。有消息說(shuō)，針對(duì)14nm的光刻機(jī)又啟動(dòng)了三年重新研發(fā)，也就是說(shuō)自己的光刻機(jī)3年內(nèi)都不會(huì)有，而美國(guó)僅用3個(gè)月就說(shuō)服荷蘭和日本把ASML及尼康加入限制名單，這速度，嘖嘖嘖…

當(dāng)然，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也不會(huì)一蹶不振，成熟制程的芯片即使到2025年也還會(huì)占比75%，中國(guó)即使只做成熟制程也完全夠吃，更何況美國(guó)也并不是想把中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)殺死，留著給全世界提供低端產(chǎn)能多好。就像以前用襪子換飛機(jī)的時(shí)代，把中國(guó)擠壓在落后制程上，美國(guó)、歐洲、日本趁機(jī)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，持續(xù)保持對(duì)中國(guó)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，著算盤打得，嘖嘖嘖…

預(yù)計(jì)美國(guó)搞定荷蘭、日本之后，緊接著會(huì)繼續(xù)搞CHIP4，也就是再把韓國(guó)拉進(jìn)來(lái)，畢竟中國(guó)現(xiàn)在半導(dǎo)體技術(shù)有不少是從韓國(guó)獲得的。韓國(guó)今天宣布把中國(guó)簽證限制再延長(zhǎng)一個(gè)月，看這架勢(shì)是不打算跟中國(guó)妥協(xié)了，同時(shí)薩德系統(tǒng)上馬箭在弦上，加入CHIP4必然會(huì)遭到中國(guó)報(bào)復(fù)，美國(guó)給的大禮包里是否包括尹錫悅呼吁的核武器也未可知。

 對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)的三年至關(guān)重要，光刻機(jī)肯定是沒(méi)有了，這一輪半導(dǎo)體產(chǎn)能擴(kuò)張如果不能如期實(shí)現(xiàn)，2025年中國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體占據(jù)消耗額70%的目標(biāo)必然難以實(shí)現(xiàn)，也就錯(cuò)過(guò)了一個(gè)完整的半導(dǎo)體周期。2025年臺(tái)積電、三星、英特爾都會(huì)步入2nm制程，中國(guó)在傳統(tǒng)硅工藝的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上就會(huì)完全被甩下。

凡事沒(méi)有絕對(duì)，也還是有些許機(jī)遇，到半導(dǎo)體制程進(jìn)化到2nm時(shí)，傳統(tǒng)硅材料就不夠用了，必須大改芯片架構(gòu)（背部供電）或者切換半導(dǎo)體材料。目前各方都在研制新的半導(dǎo)體材料，第三代半導(dǎo)體甚至第四代半導(dǎo)體都已經(jīng)出現(xiàn)，但最終誰(shuí)會(huì)成為主流還未可知。如果中國(guó)半導(dǎo)體能復(fù)制華為在通信產(chǎn)業(yè)切換時(shí)：3G跟隨、4G齊平、5G領(lǐng)先的戰(zhàn)略，抓住技術(shù)升級(jí)切換的時(shí)機(jī)，那希望還是很大的。

當(dāng)然，產(chǎn)業(yè)和投資是兩回事兒，產(chǎn)業(yè)發(fā)展受阻并不意味著投資半導(dǎo)體不行。二級(jí)市場(chǎng)是短線看情緒、中線看政策、長(zhǎng)線看產(chǎn)業(yè)，半導(dǎo)體作為美國(guó)和中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，必然會(huì)不斷有外界消息和內(nèi)部政策擾動(dòng)，二級(jí)市場(chǎng)會(huì)誕生大量機(jī)會(huì)。

明天開盤，行情怎么走很有趣。10月7日美國(guó)管制新規(guī)導(dǎo)致半導(dǎo)體股票大面積跌停，但之后開啟兩三個(gè)月的估值修復(fù)歷程。這次監(jiān)管機(jī)構(gòu)故意淡化美荷日合圍的消息，半導(dǎo)體股票走勢(shì)撲朔迷離。

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