據(jù)semiwiki作者M(jìn)alcolm Penn表示，有些人一直堅(jiān)定，但被業(yè)界廣泛否認(rèn)的事情在 6 月份的 WSTS 藍(lán)皮書(shū)報(bào)告中得到了證實(shí)。他強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前的半導(dǎo)體超級(jí)周期終于接近尾聲，第 17 次市場(chǎng)低迷已經(jīng)真正開(kāi)始。

在宏觀層面，如上圖所示，全球半導(dǎo)體動(dòng)量指標(biāo)在 2022 年 3 月穿過(guò)“死亡十字”，預(yù)示著地平線上的風(fēng)暴云；六月的市場(chǎng)數(shù)據(jù)見(jiàn)證了風(fēng)暴的開(kāi)始。

低迷的傳聞也開(kāi)始滲透到行業(yè)意識(shí)中，尤其是在商品市場(chǎng)，據(jù)報(bào)道，幾家二線代工廠和 IDM 正在考慮縮減或推遲其計(jì)劃的產(chǎn)能擴(kuò)張。

GlobalFoundries 已經(jīng)警告稱(chēng)，由于其無(wú)晶圓廠客戶(hù)的訂單削減，預(yù)計(jì)其產(chǎn)能利用率將在下半年下降，據(jù)報(bào)道三星也遭受了類(lèi)似的影響。

半導(dǎo)體設(shè)備和材料行業(yè)的下游連鎖反應(yīng)已經(jīng)開(kāi)始產(chǎn)生影響，一些公司開(kāi)始看到下半年的推遲和延遲。

作為半導(dǎo)體市場(chǎng)的兩大驅(qū)動(dòng)力，PC 和智能手機(jī)出貨量在 2022 年上半年均出現(xiàn)下滑，據(jù)報(bào)道，PC 出貨量目前處于 2019 年以來(lái)的最低水平，預(yù)計(jì) 2022 年智能手機(jī)出貨量將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

需要特定制造能力的產(chǎn)品（例如汽車(chē)）仍顯示出供不應(yīng)求的跡象，但由于潛在客戶(hù)現(xiàn)在受到通貨膨脹和能源成本大幅飆升的擠壓和掙扎，最終市場(chǎng)對(duì)汽車(chē)的需求可能會(huì)減弱買(mǎi)那輛新車(chē)。

隨著對(duì)消費(fèi)類(lèi) MCU、顯示驅(qū)動(dòng)器、電源管理和其他大眾市場(chǎng)芯片的需求下降，幾乎所有成熟的節(jié)點(diǎn)晶圓廠都看到他們的客戶(hù)在 2022 年下半年縮減晶圓開(kāi)工規(guī)模，這促使幾家二三線代工廠開(kāi)始切割價(jià)格。甚至有傳言稱(chēng)，有些公司會(huì)為額外的晶圓訂單提供減價(jià)優(yōu)惠和降價(jià)交易，以維持其晶圓廠利用率。

然而，我們認(rèn)為，鑒于整個(gè)行業(yè)的壓力和客戶(hù)需要卸載過(guò)去兩年供應(yīng)短缺造成的臃腫庫(kù)存，這些行動(dòng)將徒勞無(wú)功。

時(shí)間會(huì)證明客戶(hù)是否違反了他們的長(zhǎng)期協(xié)議 (LTA) 以緩解庫(kù)存壓力，或者如果他們違反了，供應(yīng)商實(shí)際上可以采取哪些行動(dòng)。

雖然臺(tái)積電總體上處于更好的位置，但由于其市場(chǎng)主導(dǎo)地位，尤其是在前沿——根據(jù)定義，前沿產(chǎn)能總是供不應(yīng)求——考慮到廣泛的多樣性，它也無(wú)法擺脫低迷的影響它服務(wù)的終端市場(chǎng)。

我們認(rèn)為，如果臺(tái)積電執(zhí)行其在 2023 年逆市而上的提價(jià)計(jì)劃，如果要避免其客戶(hù)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不可避免地面臨市場(chǎng)剝削和價(jià)格暴漲的反壟斷挑戰(zhàn)，臺(tái)積電在這方面確實(shí)需要謹(jǐn)慎行事。

詳細(xì)來(lái)看，6 月份 IC 的月度出貨量和平均售價(jià)分別下降 10.6% 和 14.9%，導(dǎo)致銷(xiāo)售額出現(xiàn) 23.9% 的驚人兩位數(shù)下降。上個(gè)月的可比數(shù)字分別為 3.3%、7.8% 和 11.4%。

我們警告的庫(kù)存調(diào)整是不可避免的，現(xiàn)在開(kāi)始通過(guò)減少單位出貨量來(lái)表現(xiàn)出來(lái)，所有行業(yè)的月度增長(zhǎng)都比 5 月份出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。這與 5 月份的單位增長(zhǎng)結(jié)果大相徑庭，該結(jié)果顯示所有行業(yè)仍在增長(zhǎng)，除了微型股，其小幅下降 0.6%。

單位出貨量的減少將迅速轉(zhuǎn)化為新訂單的大幅減少，承受晶圓廠產(chǎn)能的壓力，最終縮短交貨時(shí)間，正如第一波產(chǎn)能增加即將上線一樣。

與此同時(shí)，IC ASP 在 6 月與 5 月相比下降了 14.9%，令人瞠目結(jié)舌，其中存儲(chǔ)器的降幅最大，下降了 19.0%。微型 ASP 下降 8.5%，其次是邏輯下降 7.2%，模擬下降 3.7%。

雪上加霜的是，國(guó)際貨幣基金組織在其 7 月份的年中報(bào)告中報(bào)告稱(chēng)，全球前景黯淡且更加不確定，將其 2022 年 GDP 預(yù)測(cè)從 3.6% 下調(diào)至 3.2%，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在絕大多數(shù)都傾向于下行。

正是這種平均售價(jià)負(fù)增長(zhǎng)、單位出貨量下降、產(chǎn)能增加和全球經(jīng)濟(jì)疲軟的組合，將導(dǎo)致半導(dǎo)體市場(chǎng)在 2023 年陷入負(fù)增長(zhǎng)。

誠(chéng)然，大多數(shù)公司仍在報(bào)告強(qiáng)勁的第二季度業(yè)績(jī)和 2022 年第三季度/第四季度的完整訂單，但與此同時(shí)，許多公司現(xiàn)在開(kāi)始承認(rèn)這些訂單很容易蒸發(fā)。

當(dāng)我們?cè)?2022 年 5 月發(fā)布對(duì) 2022 年 6.0% 的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，到 2023 年收縮 22.0% 時(shí)，我們?nèi)匀皇俏ㄒ灰晃痪娼?jīng)濟(jì)衰退即將來(lái)臨的分析師。即使我們的預(yù)測(cè)是樂(lè)觀的，它也可能會(huì)發(fā)生。根據(jù)對(duì)第二季度將比 2022 年第一季度增長(zhǎng) 1.5% 的預(yù)測(cè)，實(shí)際增長(zhǎng)僅為 0.5%，我們對(duì) 2022 年 5 月的預(yù)測(cè)現(xiàn)在已被推入熊市。

雖然我們還不打算正式下調(diào)我們的預(yù)測(cè)，但當(dāng)我們?cè)谌ツ甑装l(fā)布警告時(shí)，我們更加確定我們正確地稱(chēng)為 2022 年經(jīng)濟(jì)衰退。在此之前可以說(shuō)我們的 2022 年預(yù)測(cè)現(xiàn)在沒(méi)有上升空間。

現(xiàn)在，所有行業(yè)對(duì) 2022 年兩位數(shù)增長(zhǎng)的希望都破滅了。