據(jù)彭博社報道，韓國的半導(dǎo)體庫存以六年多來最快的速度增長，增加了對推動該國經(jīng)濟(jì)增長的出口前景的擔(dān)憂。

統(tǒng)計局周五表示，6 月份全國庫存同比飆升 79.8%，高于 5 月份的 53.8%。與此同時，生產(chǎn)和出貨量均有所放緩，這表明該國最賺錢的行業(yè)正在放緩。

這個結(jié)果給韓國的經(jīng)濟(jì)前景蒙上了一層陰影，韓國中央銀行正處于長達(dá)一年的緊縮周期之中。內(nèi)存芯片在全球范圍內(nèi)銷售并支撐了韓元的強勢，隨著貿(mào)易逆差的增加，韓元已成為今年亞洲表現(xiàn)最差的貨幣之一。

2016 年 4 月，當(dāng)芯片庫存飆升 104.1% 時，韓國正處于兩年出口低迷期。

全球最大的內(nèi)存芯片生產(chǎn)商三星電子和海力士兩家公司警告未來銷售可能會減弱，這加劇了人們對全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，因為通脹促使全球央行收緊貨幣政策。

最近幾周，兩家公司的股價仍在上漲，因為投資者押注兩家公司將削減資本支出，此舉最終將收緊供應(yīng)。這些微小的組件被用于從智能手機到筆記本電腦和汽車的所有東西。

韓國 6 月份整體工業(yè)生產(chǎn)同比增長1.4%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的 2.1%。

半導(dǎo)體類股的投資人氣惡化，鑒于客戶需求放緩和全球一些大型芯片制造商的庫存積壓，投資者預(yù)計半導(dǎo)體行業(yè)將會走下坡路。

去年，由于新冠疫情期間智能手機、汽車和游戲機的需求旺盛，半導(dǎo)體板塊一路飆升。此外，受供應(yīng)鏈?zhǔn)茏韬瓦\輸延遲的部分影響，全球陷入芯片荒。當(dāng)時有許多分析師和半導(dǎo)體制造商都預(yù)測芯片將在很長一段時間內(nèi)供不應(yīng)求，芯片工廠開始增產(chǎn)。

隨著今年以來食品和能源價格上漲削弱了美國等一些國家的消費支出，目前智能手機和個人電腦(PC)銷售都在放緩。與此同時，中國的防疫封控舉措也抑制了消費者對大件商品的購買。另外，快速上升的利率有可能阻礙美國和全球經(jīng)濟(jì)增長，讓企業(yè)在支出方面變得更加謹(jǐn)慎。

最近幾個月，許多電子設(shè)備的內(nèi)存芯片價格已經(jīng)下降。雖然市場對用于汽車和數(shù)據(jù)中心的半導(dǎo)體仍有大量需求，但一些半導(dǎo)體公司正為其他領(lǐng)域芯片銷售放緩做準(zhǔn)備。

世界最大的芯片代工企業(yè)臺灣積體電路制造股份有限公司(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., 2330.TW, TSM, 簡稱﹕臺積電)股價在1月份創(chuàng)下歷史高位后，過去六個月累計下跌22%。該公司上周提高了全年收入預(yù)測，并表示用于高性能計算機等產(chǎn)品的芯片需求仍然強勁。

不過，臺積電高層承認(rèn)，整個行業(yè)正在應(yīng)對“庫存修正”問題，臺積電一些同行已經(jīng)因為這個問題遭客戶砍單。臺積電首席執(zhí)行官魏哲家(C.C.Wei)在上周的業(yè)績電話會議上表示，經(jīng)歷了兩年來疫情驅(qū)動的需求之后，預(yù)計半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中的過剩庫存需要幾個季度才能回到更健康的水平。

根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，臺積電股價目前基于未來12個月預(yù)期收益的遠(yuǎn)期市盈率為13.4倍，而1月初時遠(yuǎn)期市盈率還在23倍以上。

全球最大的內(nèi)存芯片制造商韓國三星電子(Samsung Electronics Co., 005930.SE)以及海力士半導(dǎo)體(SK Hynix Inc., 000660.SE)的股價也均下挫，盡管最近全球科技股的反彈幫助芯片類股收復(fù)了一些失地。美國半導(dǎo)體巨頭英特爾(Intel Corp., INTC)股價過去六個月下跌22%，上個月發(fā)布了低迷收入預(yù)期的美光科技公司(Micron Technology Inc., MU)股價同期下跌23%。

如今不管是家用電器、醫(yī)療設(shè)備，還是汽車，許多產(chǎn)品都離不開半導(dǎo)體。而芯片生產(chǎn)難度很大，其晶體管比人類頭發(fā)絲還要細(xì)小很多，而且從下訂單到交付芯片往往需要幾個月。交付周期變長可能導(dǎo)致過度訂購。半導(dǎo)體代工廠也需要幾年的時間才能建成。

長期以來芯片行業(yè)都有繁榮與蕭條交替的周期，投資者對此已經(jīng)相當(dāng)熟悉。當(dāng)強勁的需求推高價格時，制造商會趁機增加產(chǎn)能，生產(chǎn)更多芯片。最終，這會造成供應(yīng)過剩。然后價格下滑，收入和產(chǎn)量水平也隨之下降。這個循環(huán)又重新開始。

晨星(Morningstar Inc.)股票分析師李旭陽(Phelix Lee)說，一些公司最近報告半導(dǎo)體庫存增加，有些公司的芯片在倉庫里存放了三到四個月，比通常情況要長。

他說，庫存過剩自然會引發(fā)對未來需求降低的擔(dān)憂，因為客戶可能不得不削減一些訂單以修正庫存水平。他預(yù)計，芯片庫存過?，F(xiàn)象將持續(xù)到今年年底，之后情況會恢復(fù)正常。

英國資產(chǎn)管理公司安本(Abrdn PLC)亞洲股票投資總監(jiān)Elizabeth Kwik表示，利率持續(xù)上升也促使投資者從成長型股票中撤資，而芯片生產(chǎn)商就屬于成長股。雖然近來一些半導(dǎo)體股票從低位回升，但她表示仍有需求疲軟跡象，盈利下修可能仍未結(jié)束。Kwik說：“可能還需要一些時間情況才能好轉(zhuǎn)?！?/p>

她說，中國在未來幾個月如何應(yīng)對新冠疫情，可能也會影響到消費需求何時可能恢復(fù)。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，在防疫封控和限制開始解除后，6月份中國手機出貨量同比增長9.2%。而上半年手機出貨量同比下降了22%。

景順(Invesco Ltd)駐香港的投資總監(jiān)阮偉國(William Yuen)說，俄羅斯入侵烏克蘭推動能源、農(nóng)產(chǎn)品和其他大宗商品價格飆升后，通脹壓力不斷升高。

他說，長期投資者仍看好許多半導(dǎo)體股票，因為從長遠(yuǎn)來看，消費者和企業(yè)對芯片的需求將持續(xù)上升。他說：“對多數(shù)受短周期影響的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)來說，現(xiàn)在形勢不好，但好光景還是會回來的?！?/p>

聲明：本文版權(quán)歸原作者所有，轉(zhuǎn)發(fā)僅為更大范圍傳播，若有異議請聯(lián)系我們修改或刪除：zhangkai@cgbtek.com