半導(dǎo)體：苦日子準(zhǔn)備開(kāi)始！

半導(dǎo)體市場(chǎng)需求松動(dòng)，芯片荒問(wèn)題也陸續(xù)消退。通路業(yè)者表示，目前車(chē)用、工控與網(wǎng)通應(yīng)用產(chǎn)品庫(kù)存水位較低；消費(fèi)性電子、筆電與手機(jī)相關(guān)應(yīng)用的庫(kù)存確實(shí)有所增加，還需要一些時(shí)間調(diào)整庫(kù)存。

通路業(yè)者坦言，目前市場(chǎng)確實(shí)有恐慌情緒，終端客戶銷(xiāo)售不如預(yù)期，庫(kù)存水位拉高，所以拉貨力道下降，通路端也因此放緩向產(chǎn)品原廠拉貨的腳步。

但即使是疲弱的手機(jī)應(yīng)用，只是需求降低一至兩成，并不是完全降到零，筆電應(yīng)用的需求降幅也可能比預(yù)期來(lái)得大，但不代表完全沒(méi)有訂單量。

也有通路業(yè)者提到，現(xiàn)在原廠給十顆IC，大概只有三到四顆可以出貨給下游客戶，所以從IC、通路到終端客戶，庫(kù)存水位都頗高，通路商要顧及與客戶的長(zhǎng)遠(yuǎn)合作關(guān)系，現(xiàn)在就是夾心餅干狀態(tài)。

在需求多數(shù)放緩的市場(chǎng)氛圍中，IC設(shè)計(jì)業(yè)者指出，車(chē)用芯片還是很搶手，因此迄今并未減少對(duì)晶圓代工廠投片量，反而是如果有其他應(yīng)用由于需求降低而釋出額度，制程又適合車(chē)用產(chǎn)品生產(chǎn)，還是會(huì)繼續(xù)去爭(zhēng)取晶圓代工廠的產(chǎn)能支援。

網(wǎng)通芯片方面，其實(shí)應(yīng)用在不同環(huán)節(jié)的品項(xiàng)非常多，之前在國(guó)際大廠部分沒(méi)貨就是沒(méi)貨，現(xiàn)在有簽長(zhǎng)約就有機(jī)會(huì)拿到貨。臺(tái)廠方面，有些品項(xiàng)供貨已較無(wú)虞，但有些品項(xiàng)還是缺貨。

消費(fèi)電子需求放緩，韓國(guó)5月芯片庫(kù)存激增53.4%

韓國(guó)統(tǒng)計(jì)廳上周四發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份芯片庫(kù)存較上年同期增長(zhǎng)53.4%，為四年多最大增幅，表明全球電子產(chǎn)品中使用的存儲(chǔ)芯片需求放緩。

2018年3月存儲(chǔ)芯片行業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)放緩的同時(shí)，韓國(guó)芯片庫(kù)存也實(shí)現(xiàn)了54.1%的增長(zhǎng)。自去年10月以來(lái)，芯片庫(kù)存一直在同比增長(zhǎng)。

韓國(guó)是全球最大的存儲(chǔ)芯片生產(chǎn)國(guó)。從智能手機(jī)、筆記本電腦到汽車(chē)，存儲(chǔ)芯片無(wú)處不在。芯片庫(kù)存不斷增加之際，人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心通脹壓力、利率上升、消費(fèi)者信心惡化以及俄烏沖突的持續(xù)可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退。

韓國(guó)統(tǒng)計(jì)廳的報(bào)告還顯示半導(dǎo)體的出貨放緩，5月份出貨量同比僅增長(zhǎng)8.9%，為2019年10月以來(lái)首次個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。產(chǎn)量增長(zhǎng)也放緩至24.3%，為2021年2月以來(lái)的最低增速。

半導(dǎo)體是韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大單一驅(qū)動(dòng)力。過(guò)去一年，三星電子和SK海力士等韓國(guó)芯片制造商的股價(jià)一直在下跌，原因是市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求的質(zhì)疑，以及全球央行收緊政策給科技股投資帶來(lái)了壓力。

需求放緩，外資掀電子降評(píng)潮

通膨與經(jīng)濟(jì)放緩疑慮嚴(yán)重衝擊電子業(yè)需求，內(nèi)外資大型研究機(jī)構(gòu)全面敲響警鐘，智慧機(jī)、PC與NB、伺服器全產(chǎn)品線出貨遭下修，影響所及，不但相關(guān)零組件供應(yīng)鏈?zhǔn)苡绊懀虬雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)營(yíng)收也難以幸免，臺(tái)股才剛結(jié)束慘烈6月，科技業(yè)下半年將再面臨險(xiǎn)峻考驗(yàn)。

與臺(tái)股息息相關(guān)的費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)再度崩跌，1日重挫3.83％，臺(tái)積電ADR更是大跌5.81％，受此狀況壓抑，加權(quán)指數(shù)跌深反彈力道如何，有待檢驗(yàn)。

美銀證券最近一口氣調(diào)低智慧機(jī)、伺服器2022～2023年出貨量預(yù)期，最新估計(jì)顯示，受制于Android陣營(yíng)智慧機(jī)與大陸市場(chǎng)需求不振，全球智慧機(jī)2022年出貨量將年減10％，2023年也僅能年增1％；伺服器方面，考量下半年總體經(jīng)濟(jì)高度不確定性，將全球伺服器2022～2023年出貨年增率從5～8％，下修至僅年增2～5％。

值得注意的是，富邦投顧早在5月時(shí)，基于臉書(shū)、Google等科技巨擘降低伺服器資本支出，迅速進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，全球伺服器全年出貨量年增率恐掉到5％，不像市場(chǎng)想像般樂(lè)觀，從相關(guān)供應(yīng)鏈目前股價(jià)看來(lái)，富邦的示警相當(dāng)及時(shí)。

野村證券說(shuō)明，不斷上升的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)削弱了多數(shù)科技次產(chǎn)業(yè)下半年至2023年的成長(zhǎng)前景，研判全球NB出貨量全年將大減11.5％。匯豐證券對(duì)全球NB出貨量估計(jì)值更保守，估計(jì)全球2022年NB出貨量約2.19～2.2億臺(tái)，年減幅度來(lái)到15％。

基于電子全產(chǎn)品線出貨量衰退的預(yù)期，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)營(yíng)收也會(huì)遇到逆風(fēng)侵?jǐn)_，野村認(rèn)為，現(xiàn)在就是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)循環(huán)的高點(diǎn)，族群性獲利下修潮將在7、8月浮現(xiàn)，且全球半導(dǎo)體族群2023年?duì)I收將呈衰退。

美銀證券依據(jù)升息、地緣政治與消費(fèi)終端需求疲軟等理由，將全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)2023年?duì)I收預(yù)期，從年增5％，大幅調(diào)整為年減4％。

美光、AMD悲觀財(cái)測(cè),預(yù)告產(chǎn)業(yè)苦日子才要開(kāi)始

包括美光科技和超微半導(dǎo)體在內(nèi)多家芯片制造商相繼示警稱，由于通膨升溫，各國(guó)央行相繼加大力度升息令經(jīng)濟(jì)降溫，正促使消費(fèi)者和企業(yè)連袂減少支出，可以想見(jiàn)，全球芯片需求也將順勢(shì)減弱。存儲(chǔ)芯片巨頭美光科技上周四(6月30日)盤(pán)后公布財(cái)報(bào)的同時(shí)也預(yù)告，雖然會(huì)計(jì)年度第三季財(cái)報(bào)超乎預(yù)期，但大幅下調(diào)會(huì)計(jì)年度第四季營(yíng)收目標(biāo)，并稱市場(chǎng)“在非常短的時(shí)間內(nèi)將大幅走軟且可能要好幾季的時(shí)間才可能重新見(jiàn)到產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的勢(shì)頭。”

Longbow Research分析師Nikolay Todorov認(rèn)為，「我們認(rèn)為半導(dǎo)體需求已大幅減弱，內(nèi)存芯片周期正在發(fā)生轉(zhuǎn)向，近期價(jià)格下跌正是信號(hào)之一。」

在美股三大股指于7月開(kāi)市第一天齊步反彈之際，以芯片為主的費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)逆勢(shì)走低，繼今年上半年下跌35%之后，上周五再追低3.8%持續(xù)破底，成份股中的臺(tái)積電大跌5.8%，荷蘭芯片制造商艾司摩爾重挫5.5%，意法半導(dǎo)體跌3.4%，英飛凌挫跌3.5%，英偉達(dá)跌4.2%，高通跌3.3%。

新冠肺炎疫情期間，人們不得不居家辦公，推動(dòng)智慧型手機(jī)和個(gè)人電腦的訂單激增，由此導(dǎo)致的芯片短缺，導(dǎo)致包括汽車(chē)制造商在內(nèi)的公司減產(chǎn)、推遲發(fā)貨，并推高關(guān)鍵芯片價(jià)格。

但物換星移，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)需求正在顯著下降，主要是電腦和智慧手機(jī)在內(nèi)的消費(fèi)市場(chǎng)疲軟。在經(jīng)歷兩年的強(qiáng)勁需求之后，超微半導(dǎo)體6月預(yù)告，今年個(gè)人電腦銷(xiāo)售將放緩。

專(zhuān)業(yè)市調(diào)機(jī)構(gòu)Gartner資深主管分析師Ranjit Atwal表示，智慧手機(jī)和個(gè)人電腦銷(xiāo)量下滑將導(dǎo)致今年芯片短缺的情況有所緩解。

不過(guò)，美光科技高管則稱對(duì)芯片的長(zhǎng)期需求有信心。行業(yè)分析師表示，電動(dòng)汽車(chē)、5G和高速計(jì)算中使用的芯片仍有大量需求。

另一方面，半導(dǎo)體巨擘的臺(tái)積電罕見(jiàn)出現(xiàn)三大客戶調(diào)整訂單。目前蘋(píng)果iPhone14系列量產(chǎn)已經(jīng)啟動(dòng)，但首批9000萬(wàn)臺(tái)出貨的目標(biāo)已削減一成。除此之外，超微半導(dǎo)體與英偉達(dá)因個(gè)人電腦市場(chǎng)需求急跌及“挖礦”熱潮消退，向臺(tái)積電表明不得不調(diào)整訂單規(guī)劃。

《日經(jīng)新聞》6月報(bào)導(dǎo)，全球最大存儲(chǔ)芯片制造商三星電子為遏制庫(kù)存過(guò)剩，暫時(shí)停止新采購(gòu)訂單，并要求部份供應(yīng)商推遲或削減零件的出貨量數(shù)周。

此外，在包括美國(guó)在內(nèi)的許多國(guó)家，通膨率達(dá)到多年來(lái)的最高水準(zhǔn)，這增加經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，并導(dǎo)致裁員和緊縮預(yù)算。

電動(dòng)車(chē)巨擘特斯拉已經(jīng)關(guān)閉在加州的辦公室，并解雇約200名員工。執(zhí)行長(zhǎng)馬斯克上個(gè)月即放話，他對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有“非常糟糕”的感覺(jué)，公司需要削減10%的員工。

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